• Fri. Sep 30th, 2022

CNTech News

Senaste tekniska nyheter och uppdateringar

Tillväxtaktier för småbolag är de billigaste de har varit på minst 24 år. Så här spelar en manager.

Jun 3, 2022

Tillväxtaktier handlas vanligtvis till premiumpriser. Men på denna marknad har stigande räntor förvandlat småbolagstillväxtaktier till en fyndgrupp. Detta kan vara ett vackert upplägg för långsiktiga investerare.

Följande diagram, tillhandahållet av Alger Director of Market Strategy Bradford Neuman, understryker möjligheten:

Alger, faktauppsättning

Diagrammet visar det vägda terminspriset i förhållande till vinst för S&P Small Cap 600 Growth Index
XX:SP600G

i förhållande till S&P 500
SPX.

Alger är baserat i New York och förvaltar cirka 35,5 miljarder dollar genom fonder och privata konton.

I ett meddelande till kunderna skrev Neuman att den nuvarande marknadsmiljön “kan vara den bästa av två världar för tillväxtinvesterare med små bolag, med tanke på att dessa aktier är billigare än aktier med lågt värde, och de har i allmänhet också högre rörelsemarginaler, avkastning på kapital och starkare balansräkningar.”

Detta är det billigaste som S&P Small Cap 600 Growth Index har varit, i förhållande till S&P 500, sedan FactSet började spåra data 1998. Detta är en delmängd av S&P 600 Small Cap Growth Index
SML

som inkluderar 332 företag som uppvisar högre tillväxtegenskaper baserat på “försäljningstillväxt, förhållandet mellan vinstförändringar och pris och momentum”, enligt S&P Dow Jones Index. Du kan läsa mer om indexkriterierna här.

Indexet spåras av iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF
IJT.

Här är en titt på småbolagsindex ETF-värderingar i förhållande till SPDR S&P 500 ETF
SPIONERA

i 10 år till och med 31 maj:

Index

Ticker

Nuvarande forward P/E

10-års genomsnittlig forward P/E

Nuvarande värdering till 10-årsgenomsnitt

Aktuell värdering till S&P 500

10-årig genomsnittlig värdering till S&P 500

iShares Core S&P Small Cap ETF

IJR

11,88

17,66

67 %

68 %

103 %

iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF

IJT 12.16

19.15

63 %

69 %

112 %

iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF

IJS

11.70

16.58

71 %

67 %

97 %

SPDR S&P 500 ETF Trust

SPIONERA

17.50

17.13

102 %

100 %

Källa: FactSet

Under de senaste 10 åren har iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF handlats långt över P/E-terminsvärderingen för SPY i genomsnitt. Men nu är det den billigaste av de noterade ETF:erna i förhållande till jämförelseindexet för stora bolag, med 63 %.

Under en intervju sa Neuman att rörelsen med att rulla framåt konsensusuppskattningar bland analytiker tillfrågade av FactSet ytterligare underströk det billiga med tillväxtaktier med små bolag:

ETF

Beräknad försäljning per aktie – NTM – 31 maj 2022

Beräknad försäljning per aktie – 31 maj 2021

Försäljningsuppskattning Ökning

Beräknad vinst per aktie – 31 maj 2022

Beräknad vinst per aktie – 31 maj 2021

EPS-estimat ökning

iShares Core S&P Small Cap ETF

113,87 USD

$94,37

21 %

8,45 USD

6,31 USD

34 %

iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF

$88,65

73,35 USD

21 %

9,30 USD

6,33 USD

47 %

iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF

141,71 USD

114,24 USD

24 %

$8,36

6,64 USD

26 %

SPDR S&P 500 ETF Trust

175,15 USD

152,60 USD

15 %

23,79 USD

$19,82

20 %

Källa: FactSet

Under det senaste året, då konsensusframåtskattningen på 12 månaders EPS för tillväxtgruppen för småbolag ökade med 47 %, sjönk ETF med 11 %. Samtidigt ökade SPY:s EPS-estimat med 20% medan dess aktier var oförändrade. (Båda med återinvesterade utdelningar.)

Neuman kallade detta en “avvikelse mellan marknaden och fundamenta.” Han förklarade vidare att eftersom investerare i småföretagstillväxtföretag delvis betalar för kassaflöden som ligger flera år bort är de särskilt känsliga för stigande räntor.

“Småbolagsbolag har ökat sina intäkter mycket snabbare, och deras pris har också sjunkit mycket snabbare,” sa han.

En attraktiv tillväxtaktie för småbolag

Neuman heter FirstService Corp.
FSV

CA:FSV

som ett exempel på en tillväxtaktie för småbolag i en bransch kanske investerare vanligtvis inte associerar med tillväxt: förvaltning av bostadsfastigheter. Företaget är baserat i Toronto och är det näst största innehavet i Alger Weatherbie Specialized Growth Fund
ASMZX,

som specialiserat sig på att hitta tillväxtaktier utanför allfartsvägarna, sa han.

FirstServices kunder är främst villaägarföreningar och samfälligheter av höghusfastigheter.

“De har vunnit enorma marknadsandelar över tid och växt sin verksamhet med tvåsiffriga siffror genom att göra förvärv för att rulla upp fastighetsförvaltningsbranschen,” sa Neuman.

Han sa att förvärven har ökat bredden av företagets tjänster, vilket gör det mer effektivt för att möjliggöra ännu mer expansion.

Under de senaste fem åren fram till 2021 har bolaget ökat sin försäljning per aktie med en sammansatt årlig tillväxttakt på 34 % och dess vinst per aktie till en CAGR på 82 % (baserat på FactSets data, rapporterade i kanadensiska dollar för sina börsnoterade aktier på Torontobörsen).

Under de 12 månaderna fram till den 31 maj har FirstServices rullande EPS-estimat ökat med 23 %, medan aktiekursen har sjunkit med 17 %.

Toppinnehav i Alger Weatherbie Specialized Growth Fund

Här är fondens 10 bästa innehav (av 49) per den 30 april:

Företag

Ticker

Industri

% av portföljen

Casella Waste Systems Inc. Klass A

CWST

Miljötjänster

6,0 %

FirstService Corp

FSV

Fastighetsutveckling

5,8 %

Montrose Environmental Group Inc.

JAG G

Övrigt Kommersiella tjänster

5,5 %

SPS Commerce Inc.

SPSC

programvara

5,4 %

SiteOne Landscape Supply Inc.

WEBBPLATS

Grossistdistributörer

5,1 %

Progyny Inc.

PGNY

Övrigt Kommersiella tjänster

4,8 %

Globant SA

GLOB

Informationstekniktjänster

4,5 %

Hamilton Lane Inc. Klass A

HLNE

Investeringsförvaltare

4,4 %

Chegg Inc.

CHGG

Övrigt Kommersiella tjänster

4,3 %

Core Laboratories NV

CLB

Oljefältstjänster/utrustning

4,0 %

Källa: FactSet

Klicka på tickerna för mer om respektive företag.

Läsa Tomi Kilgores detaljerade guide till mängden information gratis på MarketWatch-citatsidan.

Missa inte: Utdelningsaktier har trampat marknaden i år. Här är 15 högavkastande aktier som förväntas öka utbetalningarna mest fram till 2024