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Las posibilidades de que una recesión liderada por los mercados llegue antes de lo esperado aumentan día a día, dicen inversores y comerciantes.

May 24, 2022

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Un colapso en curso en los precios de las acciones de EE. UU., impulsado por el pesimismo sobre las perspectivas económicas, está aumentando el riesgo de una recesión que llega antes de lo que anticipan algunos pronosticadores profesionales, dicen los comerciantes e inversores.

La caída de los precios de las acciones ya ha contribuido a la desaparición de $ 5 a $ 8 billones en riqueza familiar este año, y ahora vienen acompañados de perspectivas corporativas más débiles. Los analistas citaron una advertencia de ingresos y ganancias de una sola empresa, la matriz de Snapchat complemento inc.
QUEBRAR,
-42,99%
,
como la razón principal detrás de la caída del martes en las acciones tecnológicas, la caída del índice S&P 500 a un territorio cercano al mercado bajista y un vuelo hacia la seguridad en los bonos del gobierno.

Los pronosticadores profesionales tienden a hablar sobre los riesgos de una recesión en EE. UU. en términos de horizontes de uno a dos años. Economistas encuestados por The Wall Street Journal en abril puso la probabilidad de una recesión durante el próximo año en un 28%, en promedio. Mientras tanto, una encuesta realizada en mayo a 53 meteorólogos por el Asociación Nacional de Economía Empresarial muestra que la expectativa mediana es que el crecimiento de EE. UU. ajustado por inflación se desacelere a 1.8% año tras año en el cuarto trimestre. Más de la mitad de los encuestados asignó una probabilidad de más del 25% de que ocurra una recesión en los próximos 12 meses.

Lo que quizás aún no se haya tenido en cuenta en los mercados o en las opiniones de los pronosticadores es la rapidez con la que el deterioro de las condiciones financieras puede afectar el día a día de las decisiones que toman las empresas y repercutir en la economía. La lista de empresas que ya se han movido para reducir la contratación incluye a Facebook Meta principal
PENSIÓN COMPLETA,
-8,72%
,
gorjeo inc.
TWTR,
-5,61%
,
y Uber Technologies Inc.
UBER,
-9,44%
,
fabricante de chips Nvidia
NVDA,
-4,82%
,
y Salesforce Inc.
CRM,
-2,44%
.
Mientras tanto, el gigante del streaming Netflix Inc.
nflx,
-4,84%
,
Carvana
CVNA,
-13,48%
,
y PayPal Holdings Inc.
PPPL,
-3,83%

han cortado trabajos.

“El impacto de los mercados financieros, de muchas maneras, contribuyó a la situación de sobrecalentamiento de la economía y aumento de los precios”, dijo Mark Heppenstall, director de inversiones de Penn Mutual Asset Management, que administra más de $33 mil millones de Horsham, Pensilvania. los precios de los activos funcionarán de manera opuesta: el efecto de evaporación de la riqueza y el impacto psicológico de lo que los mercados le dicen a la gente pueden tender a dispararse.

“Es casi seguro que la desaceleración del crecimiento está en las cartas y cuanto más pronunciada sea la caída en los precios de los activos, mayores serán las probabilidades de que ocurra una recesión más temprano que tarde”, dijo por teléfono. Fue una dinámica que también se vio en la crisis financiera de 2008, que surgió de una “confluencia de eventos, pero parte de la ecuación tuvo que ver con una evaporación total de la liquidez en los mercados y un enorme mercado bajista en las acciones”.

Los datos estadounidenses publicados el martes mostraron que ventas de casas nuevas hundido en abril y negocios expandidos al ritmo más lento en meses. Sin embargo, otros datos recientes sugirieron que el consumidor estadounidense aún goza de buena salud, con ventas al por menor saludable el mes pasado, pero el optimismo se extinguió rápidamente por pérdidas de ganancias de minoristas como Target Corp.
TGT,
-3,06%
.

Los Estados Unidos economía se contrajo 1.4% durante el primer trimestre, una contracción atribuida a un déficit comercial internacional récord de EE. un aumento del 6,9% en el PIB en los últimos tres meses de 2021. La Oficina Nacional de Investigación Económica define una recesión como una disminución significativa en la actividad que dura más de unos pocos meses, lo que puede dificultar ver cuándo ya comenzó.

“El pensamiento anterior en los mercados había sido que la inflación y la lucha de la Fed para ponerle fin sería lo que nos llevaría a una recesión”, dijo Rob Daly, director de renta fija de Glenmede Investment Management en Filadelfia, que supervisa unos 4500 millones de dólares en renta fija. activos. “Pero es la revisión de precios en los mercados ahora lo que podría llevarnos a una recesión al desacelerar el crecimiento. Esas posibilidades definitivamente están aumentando probablemente todos los días”.

Aunque ve una desaceleración del crecimiento de EE. UU. transformándose en el potencial de una “recesión leve” a fines de 2023, Daly dijo que “el temor es que pueda colarse en nuestras puertas más rápido”. No quiero que parezca que estoy respaldando una recesión, pero ciertamente hay muchas cosas que pueden hacer que la economía se desacelere”.

La lista de riesgos a la baja que aquejan a los mercados financieros y la economía incluye: la inflación alcanza su nivel más alto en cuatro décadas, se acerca el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal, la guerra de Rusia en Ucrania, las interrupciones en la cadena de suministro, los bloqueos de China por el COVID-19 y el resurgimiento de más Casos de coronavirus en Estados Unidos.

A principios de este año, los inversores estaban lidiando con problemas de valoración cuando la Fed comenzó a subir las tasas de interés desde casi cero, lo que llevó a una corrección en los precios de los activos, según Daly de Glenmede.

Ahora, el mercado está “comenzando a ver el potencial de que la inflación no se controlará tan rápido como esperábamos, y que las maniobras de los bancos centrales, no solo de la Fed, van a aplastar el crecimiento, lo que podría empujarnos hacia abajo más rápido de lo que esperamos”. pensamos”, dijo Daly por teléfono. “El mercado de bonos está valorando este escenario de menor crecimiento y está tomando algunas de sus señales del mercado de valores, sin señalar necesariamente lo que piensa sobre cuánto subirá la Fed más las tasas”.

Leer: “Los mercados están implosionando” porque la Fed no está haciendo su trabajo, dice el inversionista multimillonario Bill Ackman

A partir del martes por la tarde, un repunte en los bonos empujó los rendimientos del Tesoro entre 10 y 15 puntos cada uno, dejando el bono a 10 años.
TMUBMUSD10Y,
2.757%

por debajo del 2,74%. Mientras tanto, el índice compuesto Nasdaq
comp,
-2,93%

cayó un 2,6%, o más que Dow Industrials
DJIA,
-0,32%

y el S&P 500
SPX,
-1,32%
.

Con tantos inversores posicionados para perspectivas de crecimiento económico más brillantes durante tanto tiempo, la reversión de esas operaciones al mismo tiempo está creando más dolor en el mercado. Los fondos invertidos en estrategias de acciones largas/cortas en todo el mundo están todos en rojo este año, según una revisión de desempeño compilada por el grupo de inversión alternativa de HSBC.

El grupo de administradores de fondos de cobertura conocidos como Tiger Cubs, que se concentraron en las acciones tecnológicas, está siendo derrotado. Y Capital Melvinque se bañó en GameStop y acciones de memes y se vio obligado a liquidar, fue visto como uno razón posible para el miércoles pasado venta masiva de acciones eso condujo a las peores caídas diarias del Dow Jones y del S&P 500 en aproximadamente dos años.

“La economía se está desacelerando y probablemente se esté desacelerando de manera bastante dramática”, dijo Gregory Faranello, jefe de tasas de EE. UU. en el corredor de bolsa AmeriVet Securities en Nueva York.

“¿Podríamos sumergirnos en una recesión más rápido de lo que la gente esperaba? La respuesta es sí, pero vamos a necesitar más tiempo para ver los datos”, dijo. “No es que estemos apoyando eso, pero hemos tenido una revisión de precios muy drástica en todos los ámbitos en un corto período de tiempo, y eso va a afectar la economía. Estamos empezando a ver signos de eso”.

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